Специалисты-практики, непосредственно связанные с финансовыми операциями на азиатском рынке в предкризисный период, придерживаются первой точки зрения. В предкризисный период темпы прироста капиталовложений и объемы притока капитала в азиатские страны оставались высокими, несмотря на низкую доходность проектов. Объем краткосрочных кредитов постоянно увеличивался, начиная с 1990-х годов, так как приходилось регулярно занимать на рынке, чтобы выплачивать по предыдущим кредитам, взятым на краткосрочный период и инвестированным в долгосрочные проекты. Такой ход событий был естественным для региона, где рынки ценных бумаг были относительно неразвиты, а упомянутое выше «перекраивание» краткосрочных вложений в долгосрочные инвестиции еще более усиливало уязвимость банков. Именно чрезмерное государственное и банковское кредитование корпоративного сектора за счет краткосрочных займов привело к тому, что к началу 1990-х годов во всех пяти странах наблюдался дефицит текущего платежного баланса (см. табл. Как упоминалось выше, основным источником финансирования корпоративного сектора стали банковские кредиты, это говорит о том, что рынок ценных бумаг в этих странах был недостаточно развит, а рынок частных облигаций практически отсутствовал. Азиатский кризис показал необходимость реформы корпоративного управления и разделения частнопредпринимательской деятельности и государственного регулирования, а также реструктуризации финансовопромышленных групп (конгломератов) в соответствии с рыночными принципами.

Как видно из перечисленных выше факторов, кризис 1997-1998 гг. Кульминацией финансового кризиса явился банковский кризис. Ранее уже было сказано, что во многих работах о причинах азиатского кризиса отмечается слабость и неразвитость финансового сектора4. На фоне упомянутых выше недостатков финансового сектора стран азиатского региона проведенная в 1990-х годах либерализация финансовой системы дала обратный эффект. Мы также придерживаемся второй точки зрения на причины финансового коллапса азиатских стран, поэтому рассмотрим, какие именно институционально-структурные факторы лежали в его основе. Кроме того, уязвимость экономики азиатских стран усиливалась недостаточной «прозрачностью» их финансовых рынков и широким распространением нерыночных методов ведения хозяйственных операций. В результате кумулятивного эффекта рассмотренных выше факторов к 1997 г. рынки азиатских стран стали довольно уязвимыми. Источник: 1997 Bank of International Settlements (BIS) Annual Report. Policy Analyses in International Economics. The author analyses two main points of view on this problem, making his own comments and proposing his own vision of the above problem. 1998. No. 6833-6834; Goldstein, M. The Asian financial crisis: causes, cures and systemic implications.

Таиланд Россия

4 См., например, работы Goldstein, M. The Asian financial crisis: causes, cures and systemic implications. 3 Corsetti, G., Persenti, P., Roubini, N. What caused Asian currency and financial crisis? 2 См., например, работы Corsetti, G., Persenti, P., Roubini, N. What caused Asian currency and financial crisis? 1998. No. 55; Krugman, P. Balance sheets, the transfer problem, and financial crises. Mimeo. 1998. MIT; Feldstein, M. Refocusing the IMF. Mimeo. 1999. MIT; Dornbusch, R. Asian crisis themes. 1 См. Radelet, S., Sachs, J. The onset of the East Asian financial crisis. In the above article the reasons of the Asian financial crisis are under consideration. 1998. No.55; Dornbusch, R. Asian crisis themes. Вторую точку зрения на причины возникновения кризиса в своих работах разделяют такие ведущие экономисты-теоретики, как Корсетти, Песенти и Роубини (1998), Голдштейн (1998), Дорнбуш (1998), Фелдштейн (1998). Они полагают, что основной причиной был дисбаланс основных макроэкономических факторов, а не простое изменение ожиданий на рынке3. Сакс (1998), проанализировав предкризисную ситуацию с точки зрения участников азиатского финансового рынка, высказали в своей работе именно эту версию возникновения кризиса.

Таиланд Часовой Пояс

Foreign affairs. 1998. Vol. Одной из ее целей было увеличение предложения дешевых кредитов на внутреннем рынке, в результате проведения реформы финансового сектора (т.е. открытия рынка для участия иностранного капитала), как и ожидалось, предложение кредитов на рынке увеличилось. Дистабилизации системы способствовали и распространенные в странах Юго-Восточной Азии многочисленные барьеры, ограничивавшие доступ иностранного капитала к прямому контролю за местными банками и фирмами. Основной проблемой финансового сектора стран Юго-Восточной Азии была его слабость и неразвитость, помимо этого банки зачастую испытывали трудности, связанные с выбором объекта инвестиций. БОЛЬШИНСТВО работ, рассматривающих ряд финансовых кризисов, произошедших в странах Юго-Восточной Азии в 1997-1998 гг. Отрицательно сказывалось и отсутствие таких элементов обеспечения устойчивости финансовой системы, как национальное страхование депозитов, централизованное выделение проблемных финансовых учреждений и надзор за ними и т.п. Под неразвитостью финансового сектора подразумевается отсутствие строгого банковского надзора, слабое законодательное регулирование, низкий уровень достаточности основного капитала, отсутствие системы страхования вкладов со сбалансированной структурой стимулов (incentive-compatible deposit insurance system), недостаточная экспертиза проектов, снижение стимулов для качественного отбора проектов и для дальнейшего их мониторинга, нерыночные критерии распределения кредитов и коррупция в банковской сфере.

Таиланд 30 Дней

Все эти факторы стали причиной слабости финансового сектора и как результат — высокого процента безвозвратных ссуд. Завершая анализ институционально-структурных факторов, лежавших в основе азиатского финансового кризиса, следует подчеркнуть уроки, которые, на наш взгляд, преподнесли мировой экономике бурные 1997-1998 гг. Другая немаловажная роль государства — это своевременная коррекция факторов, которые могут в будущем привести к макроэкономической дестабилизации. Другая точка зрения указывает на дисбаланс основных макроэкономических факторов как на основную причину возникновения кризиса2. Однако местные банки либо насильно (согласно местным законодательствам об инвестировании приоритетных отраслей), либо добровольно (за неимением качественной проектной экспертизы), реинвестировали полученные краткосрочные кредиты в минимально окупаемые или в вовсе неприбыльные проекты, что стало еще одной причиной возникновения большого объема безвозвратных ссуд (см. табл. Прямое государственное финансирование частного бизнеса было характерно для Малайзии, в других же странах оно проводилось за счет банковских кредитов либо непосредственно за счет займов корпораций. «плохих« кредитов была значительно меньше, чем в Индонезии, Корее, Малайзии, Таиланде и Филиппинах.

Если вам понравилась эта короткая статья, и вы наверняка захотите получить дополнительную информацию о Таиланд 5 Января добро пожаловать на наш собственный сайт.