16-19. Bergstrand J.H. The Gravity Equation in International Trade: Some Microeconomic Foundations and Empirical Evidence // The Review of Economics and Statistics. Bergstrand J.H. The Gravity Equation in International Trade: Some Microeconomic Foundations and Empirical Evidence. Arapova E.Ya. Integration Potential of Free Trade Area of the Asia-Pacific. Usoltsev V.I. Pacific Asia: Economic Integration and Russia’s Prospects. Opportunities and Obstacles for Enhanced Economic Cooperation. European Commission. Economic Papers No. Объем эмиссии облигаций в странах АСЕАН-5, 2001-2017 гг., млрд долл. Рис. 5. Объем эмиссии облигаций в национальной и иностранных валютах в Малайзии в 2001-2017 гг., млрд долл. Рис. 4. Структура эмиссии облигаций в национальной валюте в Индооозаи о 5З0)-2017 п., % Fig. Рис. 8. Структура эмисвчшыблигацийвнационачьной валюте иаФилипгшнах в 2001-2017гг.,% Fig. 2001-2017 гг., % Fig. BxxoTax Ha OxjnxpiPHax b 2001-2017 rr., on-p aoin .CIIIA Fig. Рис.б. Структургэмисснэ облигащш в национньнойвалюте в Малайзии в 2001-2017 гг.,% Fig. Совокупный объем эмиссии облигаций в Малайзии в 2017 г. составил 359,1 млрддолл.США,увеличившись по сравнениюс 2001 г.в 3,7 раза1.
В Таиланде Какой Год
Если рассмотреть структуру эмиссии облигаций в национальной валюте в Индонезии, то наибольший удельный вес приходится на государственные облигации, хотя их доля за рассматриваемый период характеризовалась нестабильной динамикой: наименьшее значение (59,4%) было достигнуто в 2007 г., наибольшее (85,4%) — в 2001 г. (рис. США (рис. 7). Объем эмиссии облигаций в иностранных валютах вырос в 1,9 раза: с 20,4 до 38,9 млрд долл. США (табл. 2). Величина эмиссии облигаций в национальных валютах увеличилась в 5,1 раза (с 241,7 млрд долл. Кроме того, эти страны являются наиболее экономически развитыми участниками Ассоциации (табл. Результаты регрессионного анализа показывают, что переход на единую корзину валют окажет значительный эффект на объемы эмиссии облигаций в национальных и иностранных валютах для четырех изучаемых стран из пяти (всех, кроме Таиланда). Если обобщить результаты регрессионного анализа для всех пяти исследуемых стран, Таиланд Погода (http://russotouristo.thaibounty.com/2020/news/v-tailande-za-hranenie-narkotikov-surovoe-nakazanie/) то смена режима валютного курса (переход на единую корзину валют) не окажет никакого влияния на объемы эмиссии облигаций только в случае Таиланда. Наибольший эффект смена режима валютного курса будет иметь в случае Индонезии. Результаты регрессионного анализа показывают, что переход на единую корзину валют окажет существенное влияние на объем эмиссии облигаций в Индонезии: ревальвация стоимости корзины восточноазиатских валют к дклл ару США на 1% уменьшит объем эмиссии облигаций в национальной и иностранных валютах в Индонезии на 3,79%, а девальвация, наоборот, увеличит на ту же величину.
Возможно, это объясняется тем, что для Индонезии характерна наиболее высокая доля иностранных держателей облигаций среди рассматриваемых стран. Для остальных стран наблюдается значительная связь между переходом на единую корзину восточноазиатских валют и изменением объемов эмиссии облигаций в национальных и иностранных валютах в исследуемых странах. В данной статье будет предпринята попытка увязать идею перехода стран Восточной Азии на единую корзину валют с планами по развитию и интеграции финансовых рынков региона и, в частности, по увеличению эмиссии облигаций в рамках ABMI. 3 ERPD) и Инициатива по азиатским рынкам облигаций (ABMI). В моделях с курсами национальных валют восточноазиатских стран друг к другу и к доллару США связь между объемами эмиссии облигаций и режимами валютных курсов гораздо слабее. Несмотря на планы по углублению и развитию валютного и финансового сотрудничества в регионе, в настоящее время рынки стран Восточной Азии существенно отличаются друг от друга по степени развития и уровню «зарегулированности». Управляемое плавание, в свою очередь, не подразумевает обязательств поддерживать какие-либо заранее установленные уровни валютного курса. Стабилизационное соглашение предполагает удержание курса валюты на установленном уровне не путем принятия какого-либо юридического акта, а по факту — с помощью систематически проводимых и целенаправленных рыночных интервенций.
Таиланд Острова
В исследуемых пяти странах практикуются валютные режимы, характеризуемые МВФ как мягкая привязка: стабилизационное соглашение и управляемое плавание. Переход исследуемых стран на единую корзину валют будет означать изменение их валютных режимов на жесткую привязку. Для регрессионного анализа будут использованы панельные данные цяти исследуемых стран АСЕАН и их девяти стран-партнеров за период с H 001 по 2017 г. Информационную базу составили данные Азиатского банка цазвития, UNCTAD Statistics Database (Statistics., 2018), CEPII GeoDist и HMF Statistics Database. Так, ревальвация тайского бата по отношению к валютам стран-партнеров на 1% увеличивает эмиссию облигаций на 0,06%, а ревальвация бата к доллару США — наоборот, снижает на 0,06%. В первых двух моделях наиболее значимыми факторами также являются расстояние между Таиландом и странами-партнерами и уровень финансового развития. Так, ревальвация ринггита по отношению к валютам стран-партнеров на 1% увеличивает эмиссию облигаций на 0,11%, а ревальвация ринггита к доллару США — наоборот, снижает на 0,12%. В первых двух моделях наиболее значимыми факторами являются расстояние между Малайзией и странами-партнерами и наличие общей границы с ними.
Таиланд Аэропорты
В Таиланд На Пмж
1. Так, за период с 2001 по 2017 г. Малайзия сменила жесткую привязку (hard peg) к доллару США на мягкую; Сингапур -плавающий валютный курс на мягкую привязку к корзине валют (состав которой не раскрывается); Филиппины и Таиланд — наоборот, перешли от мягкой привязки к плавающему режиму валютного курса, а Индонезия сначала сменила плавающий валютный курс на мягкую привязку, но затем вернулась к плавающему валютному курсу. Так, за период с 2001 по 2017 г. Малайзия сменила жесткую привязку к доллару США на мягкую; Сингапур — плавающий валютный курс на мягкую привязку к корзине валют (состав которой не раскрывается); Филиппины и Таиланд — наоборот, перешли от мягкой привязки к плавающему режиму валютного курса, а Индонезия сначала сменила плавающий валютный курс на мягкую привязку, но затем вернулась к плавающему валютному курсу. Working Paper No. 2699. 2001. October. США, увеличившись по сравнению с 2001 г.в 5,4 раза2. Совокупный обнемэм иссии нблинаций в Инд онезиив 2015 г. со ставил 289,1 млрд долл. Совокупный объем эмиссии облигаций в Таиланде в 2017 г. составил 362,5 млрд долл.
